下游产能过剩 铜市风险累积

时间:2014-5-22 23:29:10 　　近段时间以来，现货高升水一直是铜市场的一个热门话题。在现货的带动下，期铜价格也不断走高，但这种状态究竟能持续多久？

业内人士认为，“铜价近段时间的走高主要受资金短期支撑。在下游产能过剩风险累积的情况下，后市铜价走高动力治疗癫痫病的医院不强”。

下游产能过剩风险累积

在货源紧张、需求旺盛、伦沪铜库存不断下降以及国储收储铜的传闻下，3月中旬以来，内外盘及现货铜价走出一波反弹上涨行情。然而，市场人士认为，铜市风险也在不断加剧。

“目前国内铜材产能过剩的风险正在累积，何时暴露取决于铜材厂整体资金链的承受力。”南证期货铜分析师徐峰告诉期货日报记者。

据了解，下游铜材产能扩张速度过快，超过了国内精炼铜产能扩张速度以及进口精炼铜的增速。国内铜材月度产量3月曾创出历史纪录高点147.5万吨，4月环比略有下滑，但也达到了144.5万吨，累计同比增速超过20%。

铜材的下游企业，比如电缆企业今年同样产能过剩，利润较薄。不少厂的订单出现了下滑，囤货补库意愿较差。

“近期因处于旺季，铜材对精炼铜的需求还没有饱和，或者说铜材这一环节的资哈尔滨治疗癫痫最好的医院金链还没出现问题，铜价难以大幅下跌。后市需要重点关注伦铜库存能否出现拐点，届时国内铜材对精炼铜的消耗就应该过了疯狂扩张期，精炼铜的去库存将变为对铜材的去库存，铜价将失去重要的买盘支撑，难以维持。我对铜价后市持短多长空的判断。”徐峰表示。

资金短期支撑铜价反弹

自3月开始，LME铜持仓量不断增加。5月20日LME铜持仓量约为34.2万手，创出10年以来的新高。次高点和第三高点分别为2011年1月14日的323079手和2013年8月15日的304446手。2011年1月持仓量创出新高后一个月铜价创了历史新高，之后开始振荡回落；2013年8月持仓量创出阶段性新高后一个交易日铜价开始振荡回落。

此次LME铜持仓量创新高后，后期铜价走势会不会延续历史规律呢？

“目前铜价所处的宏观环境和基本面与2013年8月LME铜持仓量第三高点时相似。全球经济存在下行风险，且市场预期铜市供需格局将逐步转向供应过剩。”瑞达期货铜分析师林设提醒投资者，后期需警惕铜价走高后，多头获利盘涌出。

基金持仓方面，截至5月13日，美铜CFTC投机基金净空单10063手，跌回2月25日以来的较低水平。“这表明投机基金对铜价持短最好的癫痫治疗医院在哪里多中空思路。”

“从技术上来看，期铜月线图去哪家医院治疗癫痫病好仍运行于均线组之下，周线图上方面临多条均线压制，日线图上也未突破M200的中长期上涨趋势线。操作上，建议沪铜1408合约短多可于49000元/吨之上逢高减持，若未能有效突破，则尝试建立中期空单，止损参考50200元/吨一线附近。”林设说道。

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